调味品为何成了饮食业的救命稻草？

  这几天，上市的调味品企业陆续公布了年中财报，业绩喜人：梅花生物利润增幅53.54%，西王食品同比增长48.62%，体量超过千亿的海天味业和醋业龙头恒顺醋业利润增幅也都超过了20%。

  与调味品企业形成鲜明对比的是，饮食业整体发展增速放缓，乳制品、肉制品等行业盈利水平均出现回落。

  知名投资网站雪球网近日发起的一项“我最想投资的消费公司50强”投票活动中，8个食品企业入选，其中调味品企业占据了6席。

  8月22日，梅花生物发布的2017年中报中显示，今年上半年公司实现营业收入56.06亿元，同比增长3.41%；纯利润是6.20亿元，同比增长53.54%。

  玉米油龙头之一西王食品在上半年实现盈利收入28.81亿元，同比增长145.66%，实现归属于上市公司股东净利润1.41亿元，同比增长48.62%。

  中炬高新的年中预报中也表示，预计 2017 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加 45%至 55%之间。

  还有海天味业和恒顺醋业利润增幅也都超过了20%，分别为22%与23.55%。

  与调味品企业形成鲜明对比的是，饮食业整体发展增速放缓，乳制品、肉制品等行业盈利水平均出现回落。

  雪球创始人前段时间发布了一个调查，了解大家心目中最值得投资买入的非上市企业。在前50名的榜单中，华为、小米两家3C企业高居榜首，而饮食业上榜8家企业，其中有6家是调味品企业。

  不仅有国民辣酱“老干妈”和中华老字号“王守义十三香”，近年来逐渐崛起的新生代表——“仲景香菇酱”也在投资人的目标范围内。这一些企业均打造出了极致单品，拥有良好的品牌定位，几乎都是某个品类的代表性企业。

  据国家统计局多个方面数据显示，2007-2014年调味品行业的收入由852亿元增长到2649亿元，复合增长率为18%；总利润由53亿元增长到226亿元，复合增长率达到23%。最近10年，我国调味品每年平均增长幅度超过了15%，行业总产值早已超过1400亿，发展的潜在能力和空间巨大。

  调味品成本较低，利润率相对别的行业较高，我们大家可以看下图2016年调味品上市公司的利润排行，其中梅花生物、中炬高新的利润增长分别为144.84%、46.55%。

  其次，除了普通消费者，餐饮业也是调味品重要的销售经营渠道，需求量大且稳定，针对这一渠道，企业不需要投入大量的营销费用，无形中省下了大笔成本。

  同时，调味品企业具有一定的提价能力，酱油、醋和鸡精等品种最近5年均提价幅度在8-10%左右。而拥有品牌的有突出贡献的公司具有更强的提价能力，使得它的毛利率更高。 例如海天味业2017上半年提价10%，仍能保持净利润22.7%的增长率。

  调味品是生活必需品，属于刚性需求。消费的人在购买时倾向于惯性消费，用户粘性高，培养好用户习惯后，受外部环境影响较小，营收规模不易突变。

  目前，在A股上市的调味品公司数量仅有10余家。其中，海天味业、千禾味业、加加食品、中炬高新、恒顺醋业等企业以酱油和醋味主营业务。梅花生物、莲花健康生产味精，佳隆股份生产鸡精、鸡粉产品，安记食品主营辛香料。而辣酱、复合调味料等多个领域并未出现A股上市企业。

  目前，投资人公认未来最具有增长潜力的市场——高端调味品市场还是一片蓝海，随着消费升级浪潮的席卷，以明星林依轮创办的“饭爷”辣酱为代表，这几年调味品行业出现多个爆款高端产品和新兴企业，投资机会多。

  中国食品产业正在遭受“成本地板上升”和“价格天花板下降”的双重挤压，行业和利润双双下滑，发展增速和盈利水平出现回落。而此时调味品行业异军突起，会成为整个饮食业的救命稻草吗？答案要从下面这样一些方面来看。

  最近10年，我国调味品行业每年平均增长幅度超过了15%，远高于饮食业中的巨头乳制品、肉制品行业的增幅。

  调味品是生活必需品，回购周期短于电器、家居产品，长于饮料、休闲零食等产品，适宜的消费频次让我们消费者对于产品包装、广告等噱头有一定抵抗力，更看重口味和品质，大品牌的客户忠诚度很高，有一定的行业壁垒。

  调味品企业为满足消费者差异化的需求，将产品细分，往往拥有很多不同口味的品牌和产品。以海天为例，旗下拥有200余个品种，李锦记拥有260多款在售产品，这是饮食业任何一个其他领域的企业所无法匹敌的。

  当前高端调味品市场尚属于蓝海。80后90后消费者慢慢的变成为主要购买力，对于产品的品质、包装等方面有了更高的要求，在消费升级大潮下，高端调味品未来市场发展的潜力一片大好，利润率是传统调味产品的数倍。

  据国家统计局消息，1-7月份，全国餐饮收入21750亿元，同比增长11.2%。其中，仅7月，餐饮收入就达3204亿元。

  餐饮行业有稳定的调味品需求，它的蒸蒸日上，也为调味品行业的火速发展添了把柴。不仅如此，随着连锁餐饮快速化、标准化的发展，调味品订制化的商机也慢慢变得大。

  由此看来，调味品这个小市场正在称雄食品大市场，也许调味品才是饮食业的救命稻草。