颐海、天味、日辰、佳隆、安记……从5家企业半年报解读复合调味品5大看点！

  原标题：颐海、天味、日辰、佳隆、安记……从5家企业半年报，解读复合调味品5大看点！

  今年以来，复合调味品成为行业关注的焦点，包括李锦记、厨邦、千禾等在内的诸多新势力不断涌入复合调味品领域。在热闹的表象下，复合调味品行业发展状况究竟如何呢？

  我们通过5家在A股或港股上市的复合调味品企业——颐海国际、天味食品、日辰股份、佳隆股份、安记食品等2021半年报数据，作出以下解读：

  营收方面，5家上市企业均呈现正增长。2021上半年营收规模在10亿元以上的为颐海国际、天味食品2家。颐海国际营收最多，佳隆股份营收虽然基数较小，但是同比增长最快。

  净利润方面，5家上市企业均实现盈利。颐海国际半年净利润超过3亿元，其余企业净利润均在1亿元以下。不过，3家企业净利润出现同比下降，复合调味品企业纯收入能力承压。不过，佳隆股份净利润同比增长245.55%，十分亮眼。

  天味食品净利润同比下降最为严重，2021 上半年毛利率下滑，主要系上半年产品促销力度加大、产品结构变化和原材料价格持续上涨所致。

  对于毛利率下降，颐海国际解释称主要有三方面原因：一是与2020年同期相比，关联方出售的收益占总收入比例明显上升，而2020年同期毛利率较高的第三方销售业务在总出售的收益中的占比高；二是上半年公司持续推出新产品，新品推广期毛利较低；三是原材料中油类产品价格持续上涨导致成本上升，进而影响产品毛利率。

  从细分品类来看，火锅调料和中式复合调味料是目前复合调味品领域较为火热的两条赛道，也是易出大单品的品类。以颐海国际和天味食品两大巨头的表现最为明显。

  今年上半年，颐海国际火锅调味料营收15.09亿元，同比增长24%；中式复合调味料营收3.22亿元，同比增长7.5%。截至今年上半年，颐海国际新增了9款中式复合调味料产品。

  天味食品火锅调料营收4.34亿元，同增14.02%；中式菜品调料营收5.28亿元，同增7.79%。

  安记食品公告显示，2021年以来，国内新冠疫情得到一定效果控制，聚集型社交消费逐渐复苏，带动公司餐饮渠道产品业绩同比增长。安记食品上半年国内线%。

  另外，天味食品定制餐调营收1.21亿元，同比增长328.17%；日辰股份餐饮客户实现盈利收入0.59亿元，同比增长75.06%；颐海国际火锅调味料来自关联方（主指向海底捞集团以及蜀海供应链集团）的收入为8.17亿元，同比增长74.1%，在火锅调味料整体收入中的占比提升至54.1%。

  最为明显的是，佳隆股份由2020年业绩“双降”转为2021上半年业绩“双增”，亦是得益于餐饮行业的复苏。

  2021上半年，天味食品、安记食品、佳隆股份等企业都在积极招商，在经销商数量方面做加法，以快速占领空白市场。截至6月30日，天味食品经销商数量总计3386个，与年初相比增加385个；安记食品经销商数量总计662个，新增99个，净增60个；公司经销商数量为147个，较上年同期增加44个。

  经销商方面，在许多企业做加法的同时，佳隆股份却在做减法，亦收获了良好的效果。截至6月30日，佳隆股份经销商数量总计151个，与2020年末相比减少171个。佳隆股份公告显示，为减少疫情及外部环境的不利影响，公司持续推动市场改革，在河南、山东、京津冀、内蒙古、东北、陕西、山西、吉林等地区陆续建立省级代理作为一级经销商，充分借助经销商资源，调度经销商共同开发市场，精耕细作销售网络。

  弗若斯特沙利文多个方面数据显示，2020年我国复合调味品市场规模约为1500亿元，年复合增长率约为15.83%，增速高于调味品整体行业。

  目前中国复合调味品行业的发展还处于初级阶段。Euromonitior多个方面数据显示，美国和日本的复合调味品渗透率分别达到73.39%和59.32%，而中国仅有26%。如果参照日本的水平，中国复合调味品行业仍有千亿级以上的增量空间。

  在餐饮、家庭、食品加工三段需求的推动下，迎合了便捷化、标准化需求的复合调味品，正在迎来一个黑马狂奔的黄金时代！